第 1 部
パリ協定の目標達成に必要な抜本的な経済的変化を実現するには、一貫した資源の再配分が必要です。金融セクターは気候変動に立ち向かうために重要な役割を担う必要があり、こうした観点からのリスク分析を行うことが重要です。
前例のない非線形的な動きをする気候変動の性質から、気候変動リスクの予測は、過去のデータに依拠するだけでは十分ではありません。国際的な規制機関の推奨に従い、本レポートでは気候リスクのフォワード・ルッキングな評価のための方法論を提案します。
第 2 部
規制当局および国際機関には気候変動の金融リスク評価が必要ですが、利用できる実践的な方法論の枠組みが欠如しています。本レポートでは、ソブリン債資産に対する気候変動リスクの金融的影響を測定するために、イノベーティブかつ実践的な方法論を提供します。
評価対象とする気候変動リスク:
- 物理的リスクと移行リスクの違いとは？どのようなシナリオが評価に使われているのか？
- 「温室」世界シナリオとは？「無秩序な移行」シナリオとは？これらのシナリオはどのように算出されるのか？
気候変動の影響をいかに金融リスクに換算するか:
- 私たちの方法論では、ソブリン債クレジット・リスク・スプレッドに対する気候変動の影響を予測して、債券の利回りとリターンを算出します。
- 私たちは、独自にデフォルト確率と金融のモデルを開発し、ソブリン債への気候変動の影響可能性についてシミュレーションを行います。
主な結果:
- 物理的リスクは主として、気候変動の影響を強く受ける地域の新興国に大きな影響を及ぼします。一方で、より多量の温室効果ガスを排出し、より大きく炭素に依拠する先進諸国は、主として移行リスクにより影響を受けます。
- ソブリン債のデフォルト確率は時間の経過に連れて増大し、財務能力が低い国々の信用力を損なう可能性があります。
第 3 部
本稿では、これ以上の緩和努力が実施されない場合の気候変動の影響について解説します。主に (i) 平均気温、 (ii) 猛暑日の頻度、これら 2 つの気候災害に焦点を当て、本シリーズの前段 2 論文で開発された方法論に基づき、ソブリン発行体のための気候変動による金融リスクの定量化の探求を継続します。この分析は、これまでの研究と比較して、時間軸および気候シナリオに関してより詳細な結果を提供します。
主な結果:
- 気候変動の影響を最も受けやすい国と、特に財政能力が低いためにデフォルトリスクが高い国。
- 緩和されない気候変動によるソブリン市場の金融不安の発生時期。
- パリ協定に沿ったシナリオにおいても、重大な物理的リスクにさらされる特定の国や地域。
