自然と生物多様性の劣化は、企業、投資家、社会にリスクをもたらし、自然関連の開示フレームワークや規制の登場により、投資家の関心が高まっています。しかし、データの可用性と質におけるギャップは、自然に基づくソリューションを投資戦略に統合する上での課題を引き続き生じさせています。
私たちは AXA Climate と提携し、自然データの課題を深く掘り下げました。、国レベルの自然関連のデータセットがより広く入手可能となっている反面、カバレッジの不整合や複雑な利用方法などのさまざまな問題を伴っていることが示されています。
本レポートでは、AXA Climate と共に、、利用可能なデータに関する有用な指針を提供し、ソブリン債投資における自然関連のリスクと機会を正確に評価するためには、各活用事例に適した指標の選択が極めて重要であることを明らかにします。
なぜこの研究が重要なのか?
ソブリン債に関連する自然リスク評価の分野は比較的新しく、国レベルでの場所特有の自然指標を集約する必要があるため、複雑さが増しています。本レポートでは、ソブリン債投資戦略に自然を取り入れる投資家をサポートするために、以下を提供します：
- 自然に関連する主な概念を明らかにする
- ソブリン債投資に自然が大きく関わる理由を説明する
- データセットを調査し、自然関連リスクと機会を多面的に評価する必要性を明らかにする
- 投資家が国レベルの自然の分析について直面する課題を明らかにする
なぜ自然がソブリン投資にとって大きな関心事なのか？
世界経済の半分以上（約 44 兆米ドル）が自然に直接関連していると推定されています。自然依存する最大の 3 つのセクターは、8 兆米ドルに近い粗付加価値を生み出しています：建設（4 兆米ドル）、農業（2.5 兆米ドル）、食品・飲料（1.4 兆米ドル）。 [1] これらのセクターは、2024 年の英国経済の2倍以上の規模です。[2] 他の産業、例えば鉱業、航空、旅行・観光、不動産も自然に大きく依存しており、サプライチェーンを通じてさらに依存度が高まります。
そのため、自然の劣化と生物多様性の損失は、国の信用力やソブリン債の評価に影響を与える可能性があります。生産能力の低下や自然災害に対する脆弱性の高まりは、経済活動にマイナスの影響を与え、経常収支、為替レート、債務プロファイル、税収の変化をもたらします。一方で、自然損失を食い止めるか回復させようと積極的に取り組む国は、自然資産が不足し価値を高める中、信用力を改善する可能性があります。[3] しかし、多くの場合、債券市場ではそうしたリスクがいまだに見過ごされ、誤って見積もられています。[4]
[1] 世界経済フォーラム (2020年). Nature Risk Rising: Why the Crisis Engulfing Nature Matters for Business and the Economy.
[2] 2024 年、英国の GDP 予測値は 3.5 兆米ドル。 国際通貨基金 (2024 年)。 World Economic Outlook Database: 2024 年 4 月版。
[3] Finance for Biodiversity Initiative. (2022年). Nature Loss and Sovereign Credit Rating.
[4] Grantham Research Institute on Climate Change and the Environment, London School of Economics and Political Science, and Planet Tracker (2020年). The sovereign transition to sustainability: Understanding the dependence of sovereign debt on nature – Summary.
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